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根据最近的机构研究报告,为您总结相关行业的投资要点,供参考:
1.煤价高位回落,火电业绩有望显著修复。
煤炭保供政策持续发力,煤炭进口政策逐渐放开,原煤产量及进口量合计增长,库存持续高位且供应充足,国内煤炭市场供给结构相对宽松,煤价开启下行通道。预计长协煤的履约情况也将逐渐改善。火电业绩已有显著修复,后续仍有进一步盈利改善的空间。
2.煤价、电价新常态下火电资产有望迎来价值重估。
火电基本面在政策引导下有望逐步修正,火电周期性弱化、回归公用事业属性,有望以稳定的ROE回报,创造充裕的现金流,并支撑转型发展的资本开支或可观的分红规模。其充裕的现金流将助力火电企业的“二次创业”,昔日的火电龙头可能最有潜力成为未来的新能源/综合能源运营商。
3.新型电力系统快速推进,火电灵活性调节价值凸显。
火电灵活性改造提升火电资产与绿电资源的协同价值,同时也将为火电产业链带来可观的增量市场。预期随着电力市场化改革的持续推进,火电的系统调节价值有望逐步获得合理收益。
4.投资建议与投资标的。
建议关注资产优质、效率领先,且新能源转型步伐较快的华能国际(600011)、国电电力(600795)、华电国际;建议关注煤价下行、电价上行双因素驱动下,火电业绩改善弹性较大的上海电力(600021)、浙能电力(600023);建议关注南方电网储能运营平台的南网储能,抽水蓄能产业链标的东方电气(600875)、中国电建(601669);建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源,以及福建海上风电运营商福能股份(600483)、中闽能源(600163);建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985),核电高端制造标的景